Réduction des capitaux étrangers: L’alternative des financements locaux

Le tableau dressé en mars 2025 par la Conférence des Nations Unies sur le commerce et le développement (Cnuced) sur l’évolution des flux financiers vers les pays en développement n’est guère rassurant. Alors que les besoins d’investissements pour atteindre les Objectifs de développement durable (Odd) restent colossaux, deux signaux négatifs émergent. Une aide publique au développement (Apd) en nette baisse et des flux privés incertains, sur fond de tensions monétaires et de frilosité des marchés. Face à cette contraction des ressources, certains États africains, dont le Bénin, multiplient les stratégies de financement endogène pour préserver leur trajectoire de développement.

Selon les estimations, les principaux donateurs du Comité d’aide au développement auraient réduit leur contribution de près de 18 % entre 2023 et 2025. Une tendance qui pénalise fortement les pays vulnérables, notamment en Afrique subsaharienne, où ces aides soutiennent des secteurs vitaux comme la santé, l’éducation, les infrastructures et la lutte contre l’insécurité alimentaire. En 2023, l’aide publique au développement dédiée à la gestion de la dette des pays en développement s’effondrait à 0,2 milliard de dollars, contre près de 6 milliards dix ans plus tôt. L’aide à l’infrastructure économique stagnait à 28 milliards, tandis que l’humanitaire bondissait à 31 milliards. Cette réorientation révèle un paradoxe : les aides d’urgence progressent, mais les ressources pour construire la résilience économique dégringolent.

Dans ce contexte morose, plusieurs pays africains tentent de prendre leur destin en main. Le Bénin, par exemple, a intensifié ses efforts pour mobiliser l’épargne nationale et attirer les financements domestiques. Depuis 2022, le gouvernement a multiplié les émissions de bons et obligations du Trésor sur le marché financier régional de l’Uemoa, avec des résultats notables. En 2024, près de 80 % du financement du budget d’investissement provenait de ressources locales. Outre les émissions obligataires, le gouvernement encourage l’épargne populaire à travers des produits d’investissement simplifiés, accessibles aux ménages et Pme. La Bourse régionale des valeurs mobilières (Brvm) devient ainsi un levier stratégique pour la mobilisation de capitaux internes, réduisant la dépendance aux aides extérieures.

Des modèles similaires

Le Sénégal a adopté une démarche comparable, en créant des Fonds souverains d’investissements, alimentés par des recettes fiscales et des partenariats public-privé. L’objectif est de financer l’industrie, l’agriculture et les infrastructures de manière autonome. Le Rwanda mise sur la bancarisation de masse et la microfinance pour transformer l’épargne locale en outil de financement du développement. La politique fiscale progressive mise en place favorise également la collecte de recettes internes. Même au Nigeria, en proie à une dette publique croissante, les autorités ont lancé des programmes d’obligations vertes pour financer la transition énergétique, avec une mobilisation croissante du secteur privé national.

En parallèle, les flux privés internationaux vers les pays en développement restent volatils. L’anticipation d’un renforcement du dollar américain et les incertitudes sur la politique commerciale des États-Unis ont généré une forte instabilité monétaire. En avril 2025, la fuite vers des actifs sûrs a provoqué d’importantes sorties de capitaux de plusieurs marchés émergents. La Chine a connu d’importantes retraits d’investissements non-résidents fin 2024, avant un timide retour début 2025. Le Brésil a, de son côté, bénéficié d’un regain de confiance, tout comme l’Inde, grâce à une stabilité macroéconomique mieux maîtrisée. Mais pour de nombreux pays africains, les spreads obligataires restent élevés, et les coûts d’emprunt dépassent souvent les 8 %, notamment pour les économies dites de marché “frontières”.

Dans un monde où la solidarité internationale se fragilise, les pays en développement ne peuvent plus se baser uniquement sur les ressources extérieures. La Cnuced appelle à repenser les modalités de l’aide, à réorienter l’aide publique au développement vers des projets productifs, et à renforcer la voix des pays bénéficiaires dans la planification de l’aide. Mais au-delà des réformes globales, l’initiative locale devient cruciale. Les stratégies du Bénin, du Sénégal ou du Rwanda montrent que l’innovation financière et la mobilisation des ressources internes peuvent pallier, partiellement, le désengagement des bailleurs. Une voie exigeante, mais indispensable pour préserver l’ambition de développement durable sur le continent africain.